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有事の円はおかしいぞ?

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<バラックの軌跡を最初から読む>


外国為替に関する解説本には、
ある国の経済が上向けば、その国の通貨が買われて高くなり、
逆に、多くの人がヤバそうだと思う時には、売られて安くなる、
と書いてあります。

でも、わが日本の円については、そのような教科書的常識
通用しません

2011年の東日本大震災発生直後、いきなり大陰線を出して
ドル/円が急落、つまり急激なドル安円高になったことが
何よりの証拠です。

当時の私は、FXの勉強を始めたばかりで、
まだ取引口座を開いてもいなかったのですが、
初心者の私には、そんな相場の動きが理解できませんでした。

そこで、いろいろと調べてみたのですが、
自分の知識の整理のために、ここで書いておきたいと思います。

まず、保険金支払いのために、日本の生損保各社が
外貨資産を売って円買いをしたからだ、という説があります。
当初は私も、それをすっかり信じて疑いませんでした。

しかし、機関投資家と呼ばれる彼らは、投資対象を国内外の
様々なものに分散する形でポートフォリオを組んでいますし、
手元資金も潤沢にあり、ゴールドマン・サックスが指摘している通り、
海外の資産だけを取り崩すというのは、考えにくい話です。

では、本当の理由はどうなんだい
という話になるわけですが、本当のところは分かりません。
ただ、たぶんという条件付きで以下のようなことが
言えるのではないか、と思われます。
もちろん、これはプロの受け売りですが。

まず、日本という国の経済のベースは貿易です。
そして、この国は経常黒字国です。
ということは、外国からモノを買って、代金支払いのために
円をその国の通貨に替える人よりも、外国にモノを売って、
その国の通貨を円に替えて持ってくる人の方が多い、
ということです。

つまり、日本円の実需マネーは、外国通貨売り/円買い
の動きが基本
になっているわけです。

実需筋は、為替相場を気にしつつも、そこで儲けることが
目的ではありませんから、彼らの存在は、継続的な円高圧力に
なっている、と言い換えてもよいと思います。

そこに投機筋の動きが加わって日本円の相場を形成する
ことになるわけですが、ここ数年の投機マネーの動きは、
日本の低金利を背景にした円売りだったはずです。

金利の安い円で資金調達し、それを高金利国で運用するという
いわゆる円キャリートレードが中心となっていたことは、
ニュースでも伝えられているとおりです。

私たちのような個人の中にも、手持ちの円を売って外国の債券を
買ったり、スワップ金利狙いでFXを始める人も多かったと
聞いています。

でも、バブル崩壊後の日本の投資家は、かつてのような余裕を失い、
リスク許容度が下がっています。
だから、何かあると一旦撤収という動きにつながりがちです。

サブプライム危機やリーマンショックの際も、株は売られ、
円のショートポジションが手仕舞いされ、円高を招きました。

東日本大震災の時の急激な円高は、そんなこれまでの動きを
当て込んだ海外の投機筋が仕掛けたものではないでしょうか。
そして、彼らの作ったトレンドに煽られる形で、多くの人が
円買いに走った、と見ることができると思います。

日本の危機なのに、円が売られるのではなく、逆に買われて
円高になる、という不思議な現象の背景には、こんなことが
あったのですね。
相場は本当に難しいものです。

もし、富士山が噴火したら円売りだな
と思いつつも、その時、東京に火山灰が降り積もって、
通信インフラやPCが、みなオダブツになってしまったら
トレードなんかできないじゃん
なんてアホなことを考えています。

私の頭の中は、相変わらず能天気です。


>>>つづく


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1件のコメント »

  1. ピンバック by FXで稼ぐための初心者の鉄則 — 2013年6月29日

    [...] 有事の円はおかしいぞ? [...]

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